ماكرو العالمية 038؛ CTA Outlook للحصول على 2014 مجموعة مختلطة ووفقا لNB ماكرو تقديرية هؤلاء المديرين تنفيذ استراتيجياتها من خلال إنشاء مراكز للتوجيه على مستوى فئة الأصول للتعبير عن وجهة نظر من أعلى إلى أسفل إيجابي أو سلبي على السوق. جميع من استراتيجيات صناديق التحوط، ماكرو تقديرية يتيح للمدير أكثر مرونة، مع مديري قادرة على التعبير عن آرائهم سواء طويلة أو قصيرة، عبر أي فئة من فئات الأصول، في أي منطقة، على الصعيد العالمي. قد تركز بعض مديري الكلي التقديري على مجموعة أضيق من فئات الأصول أو على منطقة جغرافية محددة. ماكرو منهجي استراتيجية الكلية منهجية شيء من هجين بين ماكرو تقديرية وCTA / الآجلة المدارة. في معظم الأحيان، تقوم الإشارات التي يستخدمها مدير للدخول في مواقف بناء على تحليل البيانات الأساسية، على غرار صناديق الكلية التقديرية، ولكن يستند تحديد تلك الصفقات على عملية منهجية، أو نموذج يحركها، كما هو الحال مع كبار المستشارين التقنيين. CTA / الآجلة المدارة الصكوك التي تميل التجارة كبار المستشارين التقنيين لتكون مشابهة جدا لتلك التي التقديرية التجارة مديري الماكرو. ومع ذلك، يمكن أن الطريقة التي يصلون في تلك المواقف طويلة أو قصيرة لا يكون هناك أي أكثر اختلافا. الغالبية العظمى من الكون CTA ينطبق بأسعار تستند خوارزميات التالية الاتجاه إلى تداول مؤشر الأسهم، والدخل الثابت، وعقود العملات والسلع الآجلة. كل ثلاثة من هذه الاستراتيجيات الفرعية يمكن ربط، أو أنها يمكن أن تظهر سلوك مختلف بصورة عشوائية اعتمادا على البيئة. ونحن نبدأ عام 2014، فإننا نعتقد أن النتيجة الأخيرة هي أكثر عرضة، ورأينا هو أن الأموال الكلية التقديرية هي استراتيجية شبه الكلي في وضع أفضل. نحن اقل ايجابية على كبار المستشارين التقنيين. أنه ليس بيانا للجدل أن أقول إننا نعيش في عالم يحركها سياسة منذ الأزمة المالية العالمية في عام 2008. ومنذ ذلك الوقت، أن البنوك المركزية استخدمت أشكال مختلفة من التيسير النقدي، لأول مرة في الولايات المتحدة ثم في أوروبا وآسيا . بعد خمس سنوات، مع الولايات المتحدة تقود الانتعاش في الدول المتقدمة، وصناع القرار يبحثون الآن عن طرق لاستخلاص أكبر برنامج التيسير الكمي في التاريخ من نهايته. وسوف تستمر أعمالهم ليكون لها آثار على نجاح الاستراتيجيات المختلفة ماكرو العالمية وسوف تستمر في تقديم فرص تجارية خصبة لاختيار الاستراتيجيات الفرعية. وبالإضافة إلى ذلك، فإننا نعتقد أن النظر في استراتيجية الكلية التقديرية في الوقت المناسب، وبالنظر إلى الحد من مكاتب الملكية التجارية العالمية، التي أثارها قاعدة فولكر. وشنت العديد من التجار الموهوبين أموالها الخاصة. في ما تبقى من هذه المادة أن نفسر منطقيا لرأينا في مزيد من التفاصيل. وكبار المستشارين التقنيين فقدت الاتصال بهم؟ جعلت تاريخيا، والأداء، وعدم وجود علاقة لأسواق الائتمان والأسهم كبار المستشارين التقنيين شعبية. هناك عدة أنواع من الاستراتيجيات CTA، بما في ذلك الاتجاه يلي، يعني الارتداد والتعرف على الأنماط. الغالبية العظمى من الأصول الآجلة المدارة تحت إدارة (أكبر من 85٪، وفقا للتقديرات دينا) هي أتباع الاتجاه. ونحن حاليا الهبوطي على هذه الفئة من كبار المستشارين التقنيين. أتباع الاتجاه لا يتوقع بنشاط اتجاه الأسواق، ولكن بدلا من الاستجابة للتغيرات في أسعار السوق. إذا كانت التغييرات لا يتحول إلى الاتجاه المستمر أو إذا كان الاتجاه السائد عكس الاتجاه، فإن خوارزمية تكبد الخسائر. عادة بعد الشروع في التجارة، فإن خوارزمية تعليمات لبيع (أو غطاء لصفقة بيع) إذا تجاوزت خسائر حدود محددة سلفا. على هذا النحو، أتباع الاتجاه أداء ضعيفا عندما يتم تداول أسواق جانبية وعندما وكثيرا ما توقف الاتجاهات بعوامل مثل السياسات الحكومية أو التدخل التي يمكن أن تؤدي في المنعطفات الحادة في أسواق بالضبط نوع من البيئة لقد كنا في منذ بدأ التيسير الكمي. وبينما نحن بدأنا نرى بوادر انفراج في بعض الأسواق، وهذه العملية من المرجح ان يستغرق سنوات لاكتمال العمل به. وقد تم دعم النقص في الأداء منذ بداية الأزمة المالية العالمية من خلال البيانات التجريبية على عوائد CTA. في الشكل 2.2، يمكننا أن نرى أن العائدات السنوية لثلاثة أدلة CTA المشار إليها عادة، ومؤشر باركليز CTA، وHFRX الكلي المنهجي مؤشر CTA المتنوعة ومؤشر CTA نيو ايدج تم تجاهل منذ عام 2009. وحتى عندما أخذ الأداء الإيجابي في عام 2008 إلى نظر، والعودة مؤشرات 'التراكمية من 2008 إلى أكتوبر 2013 هي أقل من ذلك في مؤشر SP 500 ومؤشر الدخل ميريل لينش الثابتة.
No comments:
Post a Comment